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在《機器中的人性：貪婪之後會發生什麼？》一書的節選中，未來學家布萊恩·大衛·約翰遜描述了他的“未來獵人”工作以及他對演算法交易和高頻交易 (HFT)的著迷。這兩種方法都使用計算機程式來自動化和加速某些金融交易的執行。然而，在金融領域過度依賴這種技術可能是危險的——約翰遜引用的2010年閃電崩盤就是一個突出的例子。
選自 布萊恩·大衛·約翰遜的《機器中的人性：貪婪之後會發生什麼？》（第一卷）。由約克出版社有限公司出版。經出版社許可摘錄。保留所有權利。版權所有 © 布萊恩·大衛·約翰遜，2013。 我進入了黑匣子
作為一名未來學家，我的工作很大一部分是清晰且可操作地理解未來。但我的另一部分工作是周遊世界，與人們談論未來，並尋找未來可能在今天發生的例子。科幻作家威廉·吉布森寫道：“未來已經到來——只是分佈不均。” 我工作的這一部分是未來獵人：尋找今天發生的未來例子，以便我們瞭解它可能對人類、文化、社會和其他方面產生的影響。
由於未來獵人，我對高頻交易和演算法交易著迷。當我們進入大資料時代，生活在一個被越來越多的智慧計算機包圍的世界時，高頻交易有時模糊且瘋狂的世界似乎是未來獵人的完美例子，預示著我們正在走向的未來。高頻交易是未來在今天上演的一個例項。2010年的閃電崩盤是其黑暗面。
既然我們已經瞭解了這項技術的工作原理，那麼讓我們深入瞭解演算法交易的世界。是什麼讓它運作？從業者對此有何看法，它的更廣泛意義是什麼？
當人們談論這個金融機器世界時，他們經常提到所謂的“黑匣子”。這是高科技中用來描述一個完全神秘的系統的術語。除了設計它的人，沒有人知道它是如何工作的，而且他們不會告訴你它的情況。黑匣子讓人們擔憂，因為建造和使用黑匣子的人擁有所有權力。
當黑匣子開始像 2010 年閃電崩盤期間那樣發生故障，並且人們受到傷害時，這種神秘性尤其危險。
演算法交易的興起和停滯
“我想和你談談演算法交易，”我對著電話說。“我對高頻交易感興趣，因為它是一種秘密的資料生命。” “所有這些演算法交易的頂峰已經發生，”艾倫·韋克塞爾布拉特快速且輕鬆地肯定地說。“已經結束了。”
艾倫是一位設計師。從 2008 年開始在萊姆經紀公司工作，他為高頻交易軟體設計了介面。他不僅在演算法交易興起時坐在前排，他還參與其中。萊姆經紀公司是一家技術先進的經紀公司，以其高效能、低延遲的基礎設施（意味著他們擁有非常快的資料連線）和市場中立的最佳執行交付（意味著他們在選擇交易和開展業務的市場時沒有偏見）而聞名。他們不交易自己的資金。因此，他們被認為是中立的，因為他們不做內部交易。萊姆贏得了《安全技術監控》頒發的“華爾街最大創新者”獎和美國金融科技頒發的“最具前沿性 IT 計劃”獎。
艾倫是個好人。他已婚，有兩個兒子，分別是 13 歲和 10 歲。像大多數父親一樣，他擔心自己的兒子長大得太快。艾倫說話的速度像機關槍，而且大多數時候當他談論演算法時，他都是非常嚴肅的。
“我第一次真正接觸演算法和高頻交易的世界是在 2008 年我來到萊姆並與當時的技術總監託尼（安東尼·阿米坎吉奧利）交談時。他用白板概述了他對‘經紀業務 2.0’的願景。他的想法是從頭開始構建一個圍繞高頻交易理念的股票經紀業務。他希望自動化取代傳統上交易員在場內做的一切。那是 2008 年秋天。”
“當你理解他在說什麼時，你有什麼想法？”我問。“第一次聽到高頻交易是什麼感覺？”
“對我來說，最大的想法，真正的事情，從來都不是高頻交易本身。我認為真正的偉大想法始終是關於如果你假設高頻交易只是入場券，你可以做什麼……如果那只是開始。”
2010 年的閃電崩盤可能引起了公眾對演算法和高頻交易的關注，但它早些時候就引起了一些記者的注意。在 2009 年 7 月 24 日星期五，也就是艾倫第一次看到它近一年後，高頻交易進入了媒體主流。
查爾斯·杜希格為《紐約時報》撰寫了一篇文章，描述了高頻交易技術的實踐中沒有任何好的東西。杜希格寫道：“位於紐約證券交易所等市場驅動機器旁邊的強大計算機使高頻交易者能夠以閃電般的速度傳輸數百萬份訂單，他們的批評者認為，他們以犧牲其他所有人的利益為代價獲得了數十億美元的利潤。這些系統速度如此之快，以至於可以勝過或超越其他投資者、人類和計算機。在陰影中生長多年之後，它們正在產生大量討論。”
2010 年 8 月 9 日，就在閃電崩盤發生三個月後，紐約證券交易所 (NYSE) 開設了位於新澤西州馬瓦的資料中心。
“雖然這種變化不會引起股票交易員或投資者的注意，但對於不斷增長的低延遲交易市場來說，這是一個重要的時刻，”裡奇·米勒為 [the] 資料中心知識[網站] 寫道。他繼續說道，“新資料中心為尋求高速訪問匹配引擎的交易公司提供託管空間。紐約泛歐交易所表示，它已售罄其在馬瓦的第一階段的所有可用託管空間——據報道，至少有兩個 20,000 平方英尺的吊艙。”
《華爾街日報》的記者斯科特·帕特森在他的 2012 年著作《暗池》中解釋了馬瓦對交易世界的影響，他寫道，“（紐約證券）交易所幾乎已經死了。馬瓦是新的交易大廳，是資本主義和最先進的計算機技術的強大融合。當遊客在華爾街和百老匯的拐角處拍攝交易所大理石外牆的照片時，真正的交易發生在 30 英里外的馬瓦巨大的空調計算機伺服器樓層。”
為什麼交易公司需要與紐約證券交易所的新樞紐共址？因為在演算法交易的世界中，光速很重要。很少有業務真正關心光速，但在高頻交易的世界中，逼近光速是整個行業不可或缺的一部分。演算法能夠如此快速地進行如此多的交易的原因在於，它們直接連線到現在執行世界交易市場的巨大伺服器。就像紐約證券交易所的馬瓦資料中心一樣，交易不再像過去兩個世紀的大部分時間那樣進行。交易員在場內瘋狂地喊“買！”和“賣！”的日子已經一去不復返了。今天，所有交易都透過伺服器中的計算機程式碼進行。這一切都發生在黑匣子中。
像紐約證券交易所一樣，大多數市場都為一些交易公司提供直接光纖訪問交易伺服器的許可權。在光纖電纜中，資料（交易員過去的“買”和“賣”呼叫）透過光傳輸。光只能以那麼快的速度傳播（也稱為光速）。當你想比你的競爭對手更快地進行交易時，你的伺服器放置在哪裡很重要，因為光速很重要。
讓我們假設你和我正在競相以最低的價格在紐約證券交易所購買股票。你和我都同時傳送我們的“買入”訂單。誰先買到股票，誰就以比第二個進來的人更低的價格買到，因為你和我都購買了大量股票，當我們中的任何一方購買時，股票的價值都會上漲。你的伺服器位於芝加哥，而我的伺服器則與新澤西州的紐約證券交易所伺服器毗鄰。當我們同時點選“購買”時，我贏了，因為我們兩個的“購買”命令都以光速傳播，但我的“購買”命令需要跨越的距離更短，所以我先到達那裡。我贏了。你輸了。當你處理光速（也稱為延遲）時，距離很重要。
從技術上講，我剛剛告訴你的內容是錯誤的，但它在微觀層面是錯誤的。很少有一個訂單掃除流動性——這是買賣報價通常以 100 手為單位的原因之一。實際發生的情況是，我比你少花了一分錢。這是假設我們談論的是通用的高流動性股票。一百便士意味著我在那次交易中多付了一美元。這看起來不多，但如果我試圖移動 100,000 股股票，那就是一千筆交易，而我每筆交易都“損失”了一美元，這意味著移動我的股票比我預期的多花費了一千美元。